在經濟好轉的情況下，美國逐漸走出金融危機，縮減 QE 的聲音也開始傳出。自 5 月份起美國聯準會開始研擬 QE 退場計畫，卻引發市場的擔憂，國際股市應聲倒地。投資者將資金撤出新興市場，加重新興市場貨幣貶值壓力。印度首先遭到國際資金的拋棄，南非、土耳其、印尼、馬來西亞等新興經濟體的貨幣也受到衝擊。
印度是世界上第 2 人口大國，也是亞洲第 3 大經濟體。由於印度的經濟長期處於不平衡的情況，持續高漲的經常帳赤字、財政赤字以及居高不下的通貨膨脹更是讓盧比下跌的重要原因。盧比的大幅貶值加劇通貨膨脹，在加上目前敘利亞戰爭一觸即發，影響國際石油價格飆漲，對國內經濟而言無疑是雪上加霜。
截至 3 月 31 日，印度 GDP 增長率僅剩 5%，低於前一年的 6.2%，法巴更將印度 2014 年 GDP 成長預測值降 3.7%。持續低迷的經濟同樣影響著匯率，昨天印度盧比大跌 4% 創下 20 年單日最大跌幅紀錄，收 1 美元兌 68.80 盧比，今天跌幅稍有收斂 1 美元兌 67.55 盧比。日前德意志銀行 (Deutsche Bank AG) 在研究報告中指出，盧比恐在一個月內跌至 1 美元兌 70 盧比。
eSignal 之印度盧比走勢圖
為面對盧比貶值的巨大壓力並阻止資金持續外流，印度政府端出一系列刺激經濟成長措施，但仍無法阻止盧比如跳水般下跌。如今再次獻出新政策，印度央行將透過交換機制，出售美元給印度國營大型原油進口商，期望能減緩盧比跌勢。
不過話說回來，資金從新興市場流出已是事實，比起新興市場的自身問題以及經濟成長的下滑，大家看好相對穩定的美國經濟，這將支撐美元升值並加速資金迴流美國。這將成為新興市場頭痛的開始，尤其是那些收支有問題的國家。目前印度很可能會成為第一個爆發危機的新興市場國家，在印度之後下一個會是誰？
