對黃金投資者來說，4、5 月這兩個月是個殘忍的季節。由於全球通貨膨脹的壓力減輕，加上美元匯率的上升，讓黃金的抗通脹優勢不斷受挫，導致國際黃金價格是乘坐自由落體一樣，一路往下，到哪裡會停下來，沒有人知道。
早在今年 4 月初，剛剛過完清明長假後，國際黃金、白銀價格便瞬間跳水，而且濺起了不小的水花，把長假歸來的兩岸三地投資客嚇出一身冷汗，也使得黃金市場正式走入「熊市」。
就當大家以為金價已經暫時止穩時，5 月 18 日，隨著美元持續升值，國際金價又再一次下跌，來到每盎司 1372.9 美元，連續第 7 天走跌，累計跌幅超過 7%。重要的是，這次的下跌是創 2009 年 3 月以來「連跌天數」最長的紀錄。而台銀的黃金存摺賣出牌價最低跌至 1 公克 1336 元，在 7 個交易日內總共下跌了 51 元。
分析師認為，現在必須先觀察國際金價 1350 美元的價位能不能守住，一旦失守，將回測前波低點 1321 美元，再考驗 1300 美元整數關卡支撐力，不排除往 1280 至 1250 美元靠攏。
近日國際金價創下連 7 日重挫，從每盎司約 1485 跌到約 1335 美元。就目前情勢判斷，金價一路向下探底的機率相當高 （圖片為 eSignal 之黃金走勢圖）
兩岸大媽齊抄底
照理說，在市場面這麼多壞消息的時候，投資人都會收手。甚至於，在這個時候進場去佈黃金空單，是較為合理的做法。不過，中國和台灣的所謂「黃金大媽」，卻如同挖到寶藏一樣，在中國、香港和台灣，掀起了一股「搶金」大潮，瘋狂地橫掃金條、金飾。
其中，「中國大媽」更是一戰成名。5 月初，在北京、江蘇、安徽等地的金店抑或商場黃金飾品專櫃，到處可看到人山人海的情景搶購黃金的情景，據稱已橫掃黃金 300 多噸，這樣的行徑令人嘖嘖稱奇。因此中國媒體開玩笑說：中國大媽的掃貨能力足以震撼全球，富起來的大媽們戰勝了華爾街大鱷。
相較於中國大媽的大手筆，「台灣大媽」也不遑多讓。根據台灣銀行公布的資料，4 月起，台銀黃金存摺開戶數創新高，交易量暴增，七成都是「買」。有些等不及開戶的民眾，乾脆直接買金條，銷售量比平常多了二、三倍。更驚人的是，每條售價5萬多元的「金鑽條塊」，上萬條存貨，全都被一掃而空，狂銷五億多。此舉使得台銀主管出面提醒醞釀進場的「台灣大媽」們，黃金可保值，但也要審慎考慮風險。
然而，隨著黃金價格的持續下探，「抄底」變成了「套牢」。面對出手不到一個月就被套的冷酷現實，手握重金的兩岸大媽們該怎麼辦？
美元貨幣政策促使金價走低
無論是市場表現，還是就黃金價格基本規律而言，兩岸大媽們的瘋狂追逐，無法啟動新一輪黃金牛市。從黃金價格歷史週期看，黃金牛市一般是 10 年左右的週期，而最近的黃金牛市自 2001 年啟動以來，已經走過了 13 年之久，從 255 美金一直衝高至 1800 美金以上，創下了黃金歷史上最大的上漲行情。
而促成這一波黃金牛市的真正原因，是投資人對信用貨幣的極度不信任。但就目前的情勢來看，無論是美國，還是歐元區，繼續維持「量化寬鬆」貨幣政策的可能性並不大。美國聯準會甚至直接放話，QE3 計畫要退出，而且不會再有 QE4 了。因此除了日本明確日元貶值之外，美元開始趨向「緊縮」，這是導致以美元計價的黃金失去升值動力，轉而掉頭向下的主要原因
毫無疑問地，黃金是美國聯準會量化寬鬆貨幣政策的反指標。然而，在美國整體經濟逐漸轉強，全球未來出現大通脹的概率大幅降低。短期而言，如果美國聯準會不再多印美鈔，黃金的避險價值將大大降低，這是黃金價格出現暴跌的最根本原因。
隨著美國經濟情勢轉好，美股大幅上揚，黃金避險功能喪失，導致金價暴跌 （圖片為 eSignal 之黃金與道瓊走勢比較圖）
在這種情況下，黃金下跌的概率遠遠大於上漲的概率。在黃金定價權以及未來走勢極度不明朗的情況下，一般投資人盲目地追逐黃金，風險實在相當大。
最近一個月黃金兇險的走勢也說明，黃金並不適合普通投資者投資。目前全球黃金生產成本差不多在 700 美金，黃金價格還有很大的下降空間，這是中國投資者必須警惕的。但是，要讓投資者不再迷信黃金，貨幣的水龍頭必須收緊。
(圖片翻攝自網路)
