德國最大投資銀行，也是歐洲最大的投資銀行：德意志銀行（Deutsche Bank），先前因發行不良的房屋抵押貸款證券（MBS），被美國監管局重罰 140 億美元，不僅造成財務危機，德意志銀行執行長 John Cryan 宣布重組計畫，股票也被市場拋售，連帶使歐洲銀行和金融指數一度暴跌超過 20%。英國脫歐公投通過以來，雖然 2016 年不會正式提出脫離歐盟， 證券市場動盪也已過去，但許多投資人仍擔心對歐洲經濟造成傷害，同時也會對德國造成負面影響。
雖然金融銀行業非常低迷，不過德國經濟並不如市場所想那麼糟糕，2016 年 GDP 成長率比 2015 年好，且因弱勢歐元的關係，2017 年 GDP 成長率很高機率可以比 2016 年更好。
因為美國聯準會帶來美元升息的預期訊息，許多非美貨幣匯率都跌到近年來相對低點，歐元也是如此，弱勢歐元對於德國出口貿易幫助非常大，隨著全球景氣在 2016 年年中逐漸回溫，德國出口貿易會逐漸好轉，只要出口好轉，加上弱勢歐元，德國經濟可望在 2017 年出現更好的經濟成長。
2015〜2016 年的弱勢歐元，已推升德國工業生產力在 2016 年大部分時間，出現近年來最強成長，失業率不斷下降，就業人口不斷攀升，歐洲移民不斷湧入，增加德國境內的民間消費，就業職缺攀升到近年來最高，有消費需求，德國的通貨膨脹也維持正成長，完全脫離通貨緊縮的風險， 所以對德國來說，其實量化寬鬆政策可以進入收尾的時間軸了，現階段歐洲央行（ECB）超額準備金存款利率為 -0.4%，購債計畫維持每月 800 億歐元，到 2017 年 3 月屆滿，不過通膨還未到 ECB 可接受的 2% 目標，所以 QE 購債計畫極高機率將再延長，ECB 在一季內延長 QE 並不意外。
經過一年多低度通膨，國際油價也逐漸呈現打底趨勢，2017 年的德國通膨在低基期效應下，將會明顯上升，加上歐洲央行的延長 QE 政策如果真的實施，且是在德國經濟基本面好轉的環境下，這對德國股市將會是正面幫助，當然歐洲央行也會觀察這些現象，只要歐元區其他成員國經濟狀況和通膨有好轉，歐洲央行在延長 QE 後，粗估在 2017 年下半年就會提出縮減 QE 規模的預警，因為景氣如果好轉了，要讓極寬鬆貨幣緊縮回來，避免造成資產泡沫化，而且全球許多央行也可能會跟進緊縮貨幣政策，對證券市場造成負面影響。
美元升息預期，讓歐元維持弱勢，這對德國經濟和股市在半年內的發展可以有較樂觀的預期，但時間軸一旦到 2017 年下半年，那投資人就該有所謹慎了。
本文轉載自合作夥伴外匯是穩定投資的天堂，首圖來源：flickr/Metropolico.org (CC BY-SA 2.0)
