何謂「停滯性通膨」？

停滯性通貨膨脹 ( stagflation ) 指經濟成長停滯與通貨膨脹並存的現象。簡單來說，通貨膨脹是指務價隨著經濟成長而升高，而停滯性通貨膨脹則是指在經濟停滯的情況下，物價依然上漲。因此發生停滯性通貨膨脹時會產生 : 物價升高、經濟停滯，就業與消費均呈現萎縮的情況，影響成面更甚於通貨膨脹。

在過去，通貨緊縮與通貨膨漲被視為經濟的冷熱兩端，前者是因景氣低迷、民間消費持續緊縮導致物價長期下跌的現象；後者則是景氣過熱、供不應求，導致物價飆漲的情況。因此，經濟成長低迷和通貨膨脹這兩個現象過去被認為是不可能並存的。

但在 1973-1974 年間，受到中東戰爭引發第一次石油危機影響，石油價格一夕之間大漲，世界各國都因高油價帶動能源、石化成本升高而陷入嚴重通貨膨脹的泥淖中。廠商在無法即時調整適應的情況下，很快地進入衰退期，失業率也大幅提高。造成  1974-1975 年全球經濟陷入衰退，不僅美國失業率、物價年增率高達兩位數，在台灣通貨膨脹率同樣高達 47%，經濟成長大幅降至 1.1%，便被視為「停滯性通貨膨脹」。

如果發生停滯性通膨，將出現國內經濟成長停滯甚至衰退、物價持續攀升，引發民間消費支出縮減、廠商獲利率降低、失業率攀升等情況，且停滯性通膨通常會引發下一次更嚴重的經濟衰退。

如今印度同樣面臨停滯性通膨兩難，面對不斷貶值的印度盧比，政府採取貨幣緊縮政策，但恐怕會使國內經濟的問題加遽，更難擺脫停滯性通膨。因此，透過匯率調整 ( 讓盧比進一步貶值 ) 改善貿易失衡，並維持寬鬆貨幣政策以刺激經濟成長、推動財政整頓政策，才是較為合適的解決之道。

 

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