過去兩年間，台灣股市的成交量一直無法放大，而期貨交易量更是大幅萎縮，2012 年衰退了 14.35%。「水清則無魚」是股市的黃金定律，既然在國內市場撈不到油水 ( 即便有，也是使勁力氣才刮得到一點點 )，台灣投資人只好自求多福，想辦法轉戰海外市場。
期交所開拓歐洲戰場
原本扮演現貨之避險工具角色的期貨，近來已經轉型成「以小博大」的便利投機標的。隨著國人對投機商品的觀念逐漸開放，期貨交貨變得十分熱絡，尤其是富有冒險精神的投機者，更不惜以當沖 ( day trading ) 放大獲利性。不過，在各項因素影響下，2012 年期貨交易量呈現大幅縮水的狀況。
根據台灣期貨交易所公布的數據，2012 年台灣期貨市場交易量 1 億 5673 萬 1912 口，日均量僅 62 萬 6928 口，年衰退 14.35%。期交所董事長范志強表示，國內現貨市場表現不佳，交易量因證所稅開徵而衰退了 23%，導致期貨交易量也跟著一路走下坡。另一方面，全球期貨市場景氣欠佳，平均交易量年減 15.3%，其中亞太地區更是衰退超過 23%，衰退幅度比較台灣期貨市場還大。
為了想辦法創造獲利機會，期交所計畫進軍海外市場，第一步是在歐洲期貨交易所，掛出以台股期貨及台指選擇權為標的每日到期期貨商品，以提高台灣期貨市場交易量及未平倉量，並提供盤後交易的另一途徑。接下來，期交所將進一步研究在期交所掛出以國外指數為標的之商品。
|
期貨契約 |
2012年度成交量 |
日平均成交量 |
| 臺股期貨（TX ) |
24,642,382 |
98,570 |
| 電子期貨（TE ） |
1,036,915 |
4,148 |
| 金融期貨（TF ） |
1,256,952 |
5,028 |
| 小型臺指（MTX ） |
15,980,510 |
63,922 |
| 臺灣50期貨（T5F ） |
445 |
2 |
| 櫃買期貨（GTF ） |
18,695 |
75 |
| 非金電期貨（XIF ） |
100,024 |
400 |
| 臺幣黃金期貨（TGF ） |
62,418 |
250 |
| 股票期貨（STF ） |
4,670,750 |
18,683 |
| 臺指選擇權（TXO ） |
108,458,103 |
433,832 |
| 股票選擇權（STO ） |
113,134 |
453 |
| 電子選擇權（TEO ） |
105,009 |
420 |
| 金融選擇權（TFO ） |
209,689 |
839 |
期貨商轉戰海外
既然國內期貨交易量節節下滑，以收取交易手續費為主要收入的期貨商，當然日子也不好過。為了拓展營收來源，台灣期貨商紛紛推出毛利高、選擇多樣的海外期貨商品，以便增加複委託業務。為此，多家期貨商已順利申請為主要國際衍生性商品交易所的會員，避開已淪為殺價紅海的國內期貨商品。
群益期貨日前表示，海外期貨手續費佔經紀業務手續費的比重，從 2012 年底的 23%，飆升至今年 5 月的近 50%，且今年前 5 個月海外期貨交易口數，較去年同期大增 3 成。
富邦證券也指出，受證所稅影響，台股交易量明顯萎縮，年初以來海外股市卻頻創新高，使部份投資人將資金移往海外，透過券商複委託平台做海外投資。富邦證券複委託業務 5 月就創下 89 億元的歷史新高，且月增達 104%。
群益期貨則是直接與7家外國期貨交易所建立連線下單系統，因此無須再透過外國期貨商以複委託下單，成本大減逾 50%。去年群益期貨的海外期貨商品手續費所佔的比重，已經從 2011 年底的 15~16%，攀升至 2012 年底的 23%，未來目標是推升至 35%。
另外，許多期貨商均申請成為主要國際衍生性商品交易所的會員。元大寶來期貨可以說是腳步最積極的期貨商，截至目前為止已經取得多達 13 家國際交易所會員的資格，拓展海外版圖的雄心可見一斑。而凱基期貨也已取得倫敦國際金融期貨交易所 ( NYSE Liffe ) 及歐洲期貨交易所 ( Eurex ) 會員資格。永豐金期貨則於去年 11 月底成為紐約泛歐交易所旗下的倫敦國際金融期貨交易所 ( NYSE Liffe ) 會員。
金融小字典 – 複委託
所謂的複委託，亦即「受託買賣外國有價證券業務」，是證券商依據「證券商受託買賣外國有價證券管理規則」，向主管機關申請的一項業務。簡單來說，就是由國內券商當上手公司，若國人有意從事國外期貨交易，首先必須在本土的期貨商開戶，然後轉單給於台灣境內的國外複委託期貨商，再轉給境外的交易所，這就是複委託制度。
開設複委託帳戶，需先至銀行開立「外匯活期存款證券交易劃撥交割專戶」及「外幣綜合存款帳戶」；並攜帶個人印章、身份證正本、第二身份證明（如健保卡、駕照等）、「外匯活期存款證券交易劃撥交割專戶」、「外幣綜合存款帳戶」存摺封面影本，於證券公司營業據點辦理開設複委託帳戶。
目前國內投資人，可採取複委託方式交易的外國股票市場，包括澳、日、韓、星、港、泰、英、法、德、美等 10 個地區。然而，此次金證會決議開放券商接受專業投資人複委託投資大陸股市。
( 作者：eyeProphet 研究中心整理 ) (圖片翻攝自網路)
