時序來到了11月中，距離美國年底升息日愈來愈近，市場上各樣論點再起，但到底美國會不會升息呢？讓我們透過前陣子公布的就業市場數據來一窺探討。
在歷經數月的低迷就業環境後，美國最新公布的就業市場數據跌破眾人眼鏡，就業數由17萬5千增加至19萬人次，最新公布的2015年10月份非農就業人口的月增加量更達27.1萬人(市場原先預估僅18萬)，為美國景氣復甦增加了不少可信度，但隱藏在漂亮數據的背後，所謂的「就業增加」真的等同於「經濟復甦」嗎?
數據會說話 不過話中有話
由下圖資料可以看出，10月份的就業變動數據中，55-69歲的人口就業數(以下用「高齡勞動者」通稱)增加了378,000，幾乎支撐了整體的增加幅度；反觀主要的勞動力族群，25-54歲的就業數減少了35,000，就業市場的復甦竟全盤來自高齡人口。
這個現象正好解釋了為什麼薪資水準沒有明顯漲幅: 高齡勞動者正屆於退休或二度就業的階段，他們缺乏與雇主議價的能力和優勢，因此薪資條件並不會因就業市場增溫而有所調漲。
下方圖表顯示從2007年年底起，當高齡勞動者在八年間增加了逾7百50萬的就業數，16-54歲青壯年族群卻減少了4百60萬。
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即便分析全部年齡層的就業表現，主要的勞動族群25-54歲人口仍敬陪末座。
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然而，年輕族群的損失便是高齡族群的機會，美國當局統計資料顯示，在十月份，55歲以上的就業人口逾3百萬，這些也正是在前段提及的「沒有議價能力」的高齡勞動者。
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最後，最令人失望的數據莫過於25-54歲間的勞動參與率，根據統計，最新公布的勞參與在25-54歲間只有80.7%，不僅遠低於全勝時期的85%，更跌破2014年底的80.8%
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高齡人口回流就業市場的原因
(數據來源: the US GAO)
根據美國政府的統計顯示，超過五成的已屆退休年齡民眾沒有足夠的退休存款，這很有可能是導致高齡勞動者比例日漸提升的關鍵因素，在今年10月的非農就業人口報告中，高齡勞動者的非農就業人數已達3377.8萬，月增加37.8萬人，相較之下，25-54歲的非農勞動者則減少3.5萬。
影響FED升息與否的重要因素之一
FED主席Janet Yellen日前公開發表對於美國升息的看法，她提到，目前美國的失業率和通膨率都已漸漸穩定，因此年底可望升息。許多媒體也將美國近期的就業市場概況與非農就業人口視為FED升息的關鍵因素，然而，如同上列分析，美國的就業市場並沒有想像中如此樂觀，其就業年齡結構不符合預期，倘若美國聯準會以此數據為升息指標，將會誤判許多社會資訊，可能為還不夠復甦的勞動市場帶來衝擊。
本文參考: The Most Surprising Thing About Today’s Jobs Report
