何謂「影子銀行」?

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何謂「影子銀行」?

最近媒體不斷報導中國信貸泡沫日漸嚴重、影子銀行體系正在失控,惠譽更對中國信貸問題提出警告並稱:「大陸信貸泡沫在現代世界史上罕見!」。

但是,何謂「影子銀行」?

影子銀行 (shadow banking) 的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛採用,又稱為影子金融體系或平行銀行系統 (The Parallel Banking System),是指功能和傳統銀行相似、卻不必受嚴格法規規範的金融實體系,並扮演著類似傳統商業銀行的角色。

也就是說,影子銀行是在傳統商業銀行體系之外,從事資產證券化活動,進行期限、信用或流動性轉化的金融中介機構。影子銀行系統是以資金提供給雙方,並具有期限和流動性轉換功能的信用媒介。包括投資銀行、貨幣市場基金、私募股權基金、避險基金、證券借貸商、債券保險公司、結構性投資工具 (SIVs) 等非銀行金融機構。這些機構通常從事放款,也接受抵押,是通過杠桿操作持有大量證券、債券和複雜金融工具的金融機構。在帶來金融市場繁榮的同時,影子銀行的快速發展和高杠桿操作給整個金融體系帶來了巨大的脆弱性,更成為 2008 年全球金融危機的主要推手。

影子銀行具有四大特點:

  1. 不受監管或者受到的監管程度比較低
    屬於不透明的場外交易。影子銀行的產品結構設計非常複雜,而且很少有公開的、可以公佈的信息。而這些金融衍生品交易大都在櫃臺交易市場進行,訊息公佈制度非常不完善。
  2. 高槓桿
    槓桿率非常高,由於沒有商業銀行那樣豐厚的資本金,影子銀行大量利用財務槓桿舉債經營。
  3. 與資本市場聯繫緊密
    影子銀行雖然是非銀行機構,但是又確實在發揮著事實上的銀行功能。它們為次級貸款者和市場富餘資金搭建了橋梁,成為次級貸款者融資的主要媒介。
  4. 風險具有高度傳染性
    影子銀行的自有資金少,但業務規模卻相當龐大,其潛在的信用擴張倍數達到幾十倍。再者,影子銀行沒有像商業銀行那樣受到資本充足率的限制和存款保險制度的保護。當傳統商業銀行出現倒閉風險時,銀行的存款保險制度可以有效地減緩存款人的恐慌,防止商業銀行發生擠兌。而影子銀行卻沒有存款保險制度的保護。

影子銀行體系透明度低,系統性風險又持續上升。我們不知道借款人是誰,貸款人又是誰,資產質量又如何,而且這損害了經濟指標的作用。

在金融危機爆發後,歐美各國開始考慮將影子銀行系統納入監管。同時,為了減少交易對手風險,所有標準化場外交易合同必須經由一個中心機構處理,並鼓勵市場參與者更多地使用交易所交易工具。由此可見,設計信息披露機制將成為未來對影子銀行監管的重點。探索新的金融市場信息披露制度,提高金融產品和金融市場的透明度,完善場外交易市場的信息披露,也是防範衍生品市場風險的重要措施,更確保影子銀行在經歷此次危機洗禮後穩健發展的必由之路。

 

(資料來源 : 中國經濟網、MBA 智庫百科)(圖片翻攝自網路)

 

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