何謂「牛市」?「熊市」?

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何謂「牛市」?「熊市」?

何謂「牛市」?「熊市」? 財經新聞有看沒懂,到底牛、熊跟股市有何關聯?

「牛市 (bull market) 」又稱「多頭市場」,是指股市或經濟呈現長期上漲多頭格局的向上趨勢,市場充滿樂觀氣氛。「牛市」一詞,起因於價格上揚時市場熱絡,投資人擠在狹小的證券交易所中,萬頭攢動,就如同傳統牛市集的牛群般壯觀,故戲稱為「牛市」。

牛氣沖天

另一說法為,牛在西方文化中是財富、力量與希望的象徵,而古羅馬人對牛有無限的崇拜,人們用「牛市」代表股市長期上升的情勢,也代表了一種對財富的期盼,之後用「牛市」形容股市大漲長紅,因此也有「牛氣沖天」或「牛氣逼人」一說。

根據股票交易員年鑑(Stock Traders Almanac)提供的數據,美國自1900年以來最長的牛市持續了2836天,道瓊指數在此期間上漲295%。美國牛市平均持續755天,平均漲幅為85%。而當前牛市自2009年至今已經持續了四年,目前漲幅為120%,已高於牛市漲幅的平均值。

(圖片為 eSignal 之2009年至今,美國道瓊指數走勢圖)

熊市恐慌

「熊市(Bear market)」又稱「空頭市場」,當股市或者經濟呈現長期下滑空頭格局的時候稱之,「熊市」來臨時,通常市場上瀰漫著悲觀、恐慌的氣氛,其源由來自美國西部拓荒時代,美墨邊境的牛仔閒暇時常常比賽馬、鬥牛,或是抓灰熊來鬥牛,圍觀下注作娛。後來美國人就把熊和牛視為對頭動物。既然多頭市場稱「牛市」,空頭市場就戲稱「熊市」。

而另一說法為,熊每逢冬季要冬眠5個月。在冬眠期內,熊可以隨時甦醒,甚至可以懷孕育崽。當春天來臨,熊再返地面。人們用「熊」表示跌市,其深遠意義在於,股市的調整是不受人們的心意而左右的(就像熊一樣不能馴化)。「熊市」可說是投資者的治療醫生,讓投資人控制自己無止境的慾望,並教導如何像熊一樣,在必要時從喧囂中歸隱,耐心等待並保持高度惕,直到重生機會的來臨。所以也有人說,熊市是價值投資者的天堂,因為熊市提供了絕對便宜的價格與充足的時間供投資者慢慢挑選。

1990年代之後,華爾街日報重新定義:『股價跌幅超過20%即是「熊市」。』史上最有名的熊市莫過於1930年代的美國經濟大恐慌了,當時全球市場幾乎一片死寂,而在近幾年則非2008年美國金融海嘯莫屬了,道瓊指數幾乎攔腰斬,全球市場也陷入低迷的氣氛。

上圖為 eSignal 之2008年美國金融海嘯道瓊指數走勢圖。

各位可以看到,Dow Jones在2008年初在13,900多點的高處向下滑落,之後開始一段自由落體式的的崩盤,一直到2009年初跌到7000點左右才止穩。這一段時間的走勢,是最經典的熊市代表。

沒有天天上漲的市場,當市場不斷處於過熱的情況,炒股幾乎成為全民運動時,隨之而來的就是緊張、惶恐的情緒,等最後一批白老鼠也倒下的時候,市場會瞬間崩盤,進入整理的格局,並等待復甦機會的來臨。股市會跟隨經濟周期活動,以及資金的流動而上下起伏,因此「牛市」和「熊市」會因為經濟循環而交替出現。

 

(資料來源 : 維基百科、百度文庫)

 

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